도널드 트럼프 미국 대통령이 호르무즈 해협 호위 작전인 '프로젝트 프리덤'을 일시 중단하면서 지정학적 긴장 완화 신호가 나왔다. QCP 캐피탈은 이란과의 협상에서 "상당한 진전"이 있었다는 트럼프의 발언을 바탕으로 시장이 즉각적인 분쟁 위험을 낮게 평가하기 시작했다고 분석했다. 이에 따라 유가는 하락했고 주식시장과 암호화폐 시장으로 자금이 유입되면서 달러는 약세를 보였다. 비트코인은 지난주 6% 이상 상승하며 81,000달러를 넘어섰고, S&P 500은 2020년 이후 최고의 월간 수익률을 기록했으며 반도체 주가가 AI 실적과 자본지출 가이던스에 힘입어 반등을 주도했다.
그러나 옵션 시장은 이 같은 낙관론을 완전히 뒷받침하지 않고 있다. QCP에 따르면 1개월 현물-선물 기준 내재변동성은 41% 수준으로 최근 범위의 하단에 머물러 있으며, 현물 랠리에도 불구하고 단기 변동성은 오히려 완화됐다. 30일 위험역전지수는 여전히 풋옵션 쪽으로 약 -5.5 변동성포인트 수준으로 치우쳐 있어 투자자들이 상승에는 참여하면서도 하락 방어에 프리미엄을 지불하고 있음을 시사한다. 이는 파생상품 시장이 신중한 낙관주의를 보이고 있으며 본격적인 상승장을 확신하지 않는다는 의미다.
QCP는 현재 랠리의 기초가 여전히 불안정하다고 경고했다. 유가는 하락했음에도 여전히 높은 수준이고 인플레이션 기대치는 상승했으며 국채 수익률은 수년 만의 고점 근처에 있다. 일본의 엔화 약세, 재무성의 개입 가능성, 일본국채 수익률 상승도 글로벌 유동성 긴축 압박 요인이다. 비트코인의 결정적 저항선은 82,000달러에서 83,000달러 구간으로, 이 수준을 명확히 돌파하지 못하면 유가나 달러-엔 환율, 글로벌 수익률이 다시 급등할 경우 랠리가 후퇴할 수 있다. 현재 비트코인은 81,845달러 근처에서 거래 중이며 글로벌 암호화폐 시가총액은 약 2조 7,100억 달러에 달했다.
그러나 옵션 시장은 이 같은 낙관론을 완전히 뒷받침하지 않고 있다. QCP에 따르면 1개월 현물-선물 기준 내재변동성은 41% 수준으로 최근 범위의 하단에 머물러 있으며, 현물 랠리에도 불구하고 단기 변동성은 오히려 완화됐다. 30일 위험역전지수는 여전히 풋옵션 쪽으로 약 -5.5 변동성포인트 수준으로 치우쳐 있어 투자자들이 상승에는 참여하면서도 하락 방어에 프리미엄을 지불하고 있음을 시사한다. 이는 파생상품 시장이 신중한 낙관주의를 보이고 있으며 본격적인 상승장을 확신하지 않는다는 의미다.
QCP는 현재 랠리의 기초가 여전히 불안정하다고 경고했다. 유가는 하락했음에도 여전히 높은 수준이고 인플레이션 기대치는 상승했으며 국채 수익률은 수년 만의 고점 근처에 있다. 일본의 엔화 약세, 재무성의 개입 가능성, 일본국채 수익률 상승도 글로벌 유동성 긴축 압박 요인이다. 비트코인의 결정적 저항선은 82,000달러에서 83,000달러 구간으로, 이 수준을 명확히 돌파하지 못하면 유가나 달러-엔 환율, 글로벌 수익률이 다시 급등할 경우 랠리가 후퇴할 수 있다. 현재 비트코인은 81,845달러 근처에서 거래 중이며 글로벌 암호화폐 시가총액은 약 2조 7,100억 달러에 달했다.
