요즘 $STRC에 무슨 일이 있는지 궁금하지? 정리해줄게.

$STRC는 마이클 세일러의 스트래티지(Strategy)에서 현금을 모으려고 만든 상품임. 한 주당 $100 내면, 연 11.5% 정도의 현금을 배당으로 돌려줌. 일반 주식이라기보단 고금리 예금 계좌 같은 느낌이라고 보면 됨. 모은 돈은 비트코인($BTC) 사는 데 씀.

이 구조가 유지되려면 STRC 가격이 $100 근처에서만 놀아야 함. 약속은 이거임: 여기다 돈 묶어두면 이자 받고, 네 $100 가치는 그대로라는 것.

스트래티지는 딱 하나의 수단으로 가격을 $100 근처로 유지함. 바로 배당임. 가격이 $100 밑으로 내려가면, 배당을 더 올려서 매수자 끌어모으고 가격을 다시 올림.

스트래티지가 왜 이거에 목숨 거냐고? $STRC가 $100일 때만 신규 발행해서 얻은 돈으로 더 많은 비트코인을 살 수 있음. 이게 수익구조의 핵심임.

근데 $100 밑으로 떨어지면 얘기가 달라짐. STRC 주식 한 주당 무조건 $100에 대한 배당 의무가 계속 남아있어서, 예를 들어 주식을 $90에 팔면 $90만 손에 들어오는데, 배당은 여전히 $100 기준으로 줘야 함. $1 빚지고 $0.9 챙기는 꼴. 그래서 가격이 회복될 때까지 발행을 멈추는 거임.

근데 지금은 이 시스템이 깨지고 있음. 오늘 $STRC가 역대 최저가인 약 $82까지 떨어졌어. 비트코인도 힘이 빠졌고, 스트래티지의 현금 보유고도 $22.5억에서 $10억 정도로 반토막이 났음.

여기서 문제가 두 개 터짐. $100 밑이니까 신규 발행도 못 하고, 이자(배당)는 어쨌든 열심히 현금으로 줘야 함. 결국 버틸 현금이 없으니까 비트코인을 팔기 시작함...

실제로 5월 말에 세일러가 STRC 관련 배당 지급 때문에 비트코인 32개를 팔았음. 2022년 이후 처음 파는 거래였고, 시스템에 금 가기 시작했다는 신호였음.

이 첫 매도가 신호탄이 되어 시장도 눈치를 챔. 스트래티지가 비트코인을 팔아서 배당을 맞춘다는 사실에 신뢰도 깨지고, 투자자들은 더 높은 금리를 요구하기 시작. 가격이 더 떨어지고, 악순환 시작임.

정리하면 이렇다: 가격이 떨어지면, 방어하려고 배당률을 더 올려야 함 → 높은 배당 때문에 현금 부담 증가 → 현금 떨어지면 어쩔 수 없이 비트코인 매도 → 비트코인 팔면 비트코인 가격도 더 하락 & 시스템 신뢰도 흔들림 → 비트코인 약세로 STRC 더 하락... 소위 '죽음의 소용돌이'가 도는 중.

계속 악화되는 구조라서 시장이 지금 $STRC에 엄청 집중하고 있음.

MSTR BTC