비트코인 채굴 난이도가 지난 22일 기준 약 3.28% 하락하며 지난해 9월 이후 가장 낮은 수준인 141조6700억으로 조정됐지만, 채굴업계의 수익성 악화 추세는 계속되고 있다. 해시레이트인덱스에 따르면 1페타해시당 채굴 수익은 1월14일 42.20달러에서 1월22일 39.90달러로 5.45% 감소했으며, 2026년 초 기준 해시프라이스는 페타해시당 35달러 수준까지 하락해 대다수 채굴 기업의 손익분기점을 위협하고 있다. 비트코인 가격이 2025년 10월 고점 대비 44% 하락한 상황에서 채굴 난이도는 156조를 넘어 사상 최고치를 경신했으며, 이는 채굴자들의 수익성 압박을 더욱 심화시키고 있다.
2025년 하반기 기준 공공 채굴 기업들의 비트코인 1개당 평균 현금 생산 비용은 약 7만4600달러에 달하며 총비용은 9만 달러를 상회하는 경우도 빈번하다. 비트코인 가격이 9만 달러 선을 하회할 경우 고비용 구조를 가진 채굴자들의 항복과 장비 매각이 발생할 가능성이 높으며, 채굴자들은 채굴과 인공지능 컴퓨팅 서비스 중 수익성이 더 높은 영역에 자원을 집중하는 방식으로 대응하고 있다. 룩소르 채굴 풀 최고경영자 닉 한센은 "인공지능으로의 전환 욕구를 억제하는 것이 2026년 비트코인 채굴자들의 가장 큰 과제가 될 것"이라고 지적했다.
채굴 난이도 하락은 단기적 완화 효과를 제공하지만, 근본적인 수익성 개선으로는 이어지지 못하고 있다. 선도적인 채굴 기업들은 자체 에너지 구축, 하드웨어 연구개발, 운영 전 과정을 통제함으로써 생산 비용을 낮추고 전략적 유연성을 높이는 산업 수직 통합을 가속화하고 있으며, ASIC 채굴기의 에너지 효율이 이미 10 J/TH 미만으로 개선되면서 기술 업그레이드가 채굴 기업의 생존 열쇠가 되었다. 연준의 금리 인하 사이클이 진행될 경우 비트코인 가격과 채굴 수익률이 개선될 가능성도 있지만, 현재로서는 채굴업계가 구조적 비용 압박에 직면해 있는 상황이다.
2025년 하반기 기준 공공 채굴 기업들의 비트코인 1개당 평균 현금 생산 비용은 약 7만4600달러에 달하며 총비용은 9만 달러를 상회하는 경우도 빈번하다. 비트코인 가격이 9만 달러 선을 하회할 경우 고비용 구조를 가진 채굴자들의 항복과 장비 매각이 발생할 가능성이 높으며, 채굴자들은 채굴과 인공지능 컴퓨팅 서비스 중 수익성이 더 높은 영역에 자원을 집중하는 방식으로 대응하고 있다. 룩소르 채굴 풀 최고경영자 닉 한센은 "인공지능으로의 전환 욕구를 억제하는 것이 2026년 비트코인 채굴자들의 가장 큰 과제가 될 것"이라고 지적했다.
채굴 난이도 하락은 단기적 완화 효과를 제공하지만, 근본적인 수익성 개선으로는 이어지지 못하고 있다. 선도적인 채굴 기업들은 자체 에너지 구축, 하드웨어 연구개발, 운영 전 과정을 통제함으로써 생산 비용을 낮추고 전략적 유연성을 높이는 산업 수직 통합을 가속화하고 있으며, ASIC 채굴기의 에너지 효율이 이미 10 J/TH 미만으로 개선되면서 기술 업그레이드가 채굴 기업의 생존 열쇠가 되었다. 연준의 금리 인하 사이클이 진행될 경우 비트코인 가격과 채굴 수익률이 개선될 가능성도 있지만, 현재로서는 채굴업계가 구조적 비용 압박에 직면해 있는 상황이다.
