월스트릿의 주요 사모신용펀드들이 투자자들의 환매 요청을 제한하면서 유동성 위기가 심화되고 있다. 블랙록, 블랙스톤, 모건스탠리, 클리프워터, 블루아울 등 대형 자산운용사들이 운영하는 1,720억 달러 규모의 사모신용펀드들이 환매 한도를 축소하거나 동결했다. 이 같은 움직임은 비트코인이 7만3천 달러를 넘어서며 안전자산 선호 현상이 심화되는 가운데 나타났다. 블랙록의 260억 달러 규모 HPS 코퍼레이트 렌딩펀드는 1분기에 12억 달러(순자산의 9.3%)의 환매 요청을 받았으나 6억2천만 달러(5% 한도)만 승인했다. 블랙스톤의 Bcred 펀드는 820억 달러 규모에서 순자산의 7.9%에 달하는 환매 요청을 받았으며, 모건스탠리의 노스헤이븐 프라이빗 인컴펀드는 76억 달러 중 10.9%의 환매 신청이 몰렸다.
사모신용펀드의 유동성 부족 문제는 기초자산인 사모대출이 공개시장에서 거래되지 않기 때문에 발생한다. 펀드 매니저들은 평온한 시기에는 자산 가치를 평활화할 수 있지만, 환매 요청이 한도를 초과하면 이는 안정성이 아닌 지연으로 인식되기 시작한다. JPMorgan은 일부 사모신용 대출 포트폴리오의 가치를 하향 조정하고 해당 자산에 대한 대출을 축소했으며, 이는 유동성 문제가 자산 평가 문제로 확대될 수 있음을 시사한다. 국제통화기금(IMF)에 따르면 사모신용 시장의 규모는 약 1조8천억 달러에 달하며, 이 정도 규모에서의 환매 제한은 단순한 상품 수준의 문제를 넘어선다.
암호화폐 시장과의 대조는 명확하다. 비트코인과 같은 암호자산은 24시간 365일 거래되는 반면, 사모신용펀드는 분기별 환매 창구와 매니저의 재량에 의존한다. 블루아울이 클라이언트 환매를 약속된 배당금으로 대체하고, 미국 자동차부품 공급업체와 서브프라임 자동차금융업체의 파산 노출이 드러나면서 사모신용 자산에 대한 투자자 신뢰가 악화되고 있다. 이러한 상황 속에서 투자자들이 더 유동성 높은 자산으로 자금을 이동시키고 있으며, 비트코인 같은 암호자산이 안전자산으로서의 역할을 강화하고 있다.
사모신용펀드의 유동성 부족 문제는 기초자산인 사모대출이 공개시장에서 거래되지 않기 때문에 발생한다. 펀드 매니저들은 평온한 시기에는 자산 가치를 평활화할 수 있지만, 환매 요청이 한도를 초과하면 이는 안정성이 아닌 지연으로 인식되기 시작한다. JPMorgan은 일부 사모신용 대출 포트폴리오의 가치를 하향 조정하고 해당 자산에 대한 대출을 축소했으며, 이는 유동성 문제가 자산 평가 문제로 확대될 수 있음을 시사한다. 국제통화기금(IMF)에 따르면 사모신용 시장의 규모는 약 1조8천억 달러에 달하며, 이 정도 규모에서의 환매 제한은 단순한 상품 수준의 문제를 넘어선다.
암호화폐 시장과의 대조는 명확하다. 비트코인과 같은 암호자산은 24시간 365일 거래되는 반면, 사모신용펀드는 분기별 환매 창구와 매니저의 재량에 의존한다. 블루아울이 클라이언트 환매를 약속된 배당금으로 대체하고, 미국 자동차부품 공급업체와 서브프라임 자동차금융업체의 파산 노출이 드러나면서 사모신용 자산에 대한 투자자 신뢰가 악화되고 있다. 이러한 상황 속에서 투자자들이 더 유동성 높은 자산으로 자금을 이동시키고 있으며, 비트코인 같은 암호자산이 안전자산으로서의 역할을 강화하고 있다.
