시장 감시 계정 ‘Bull Theory’ 등은 이 같은 패턴의 배후로 제인스트리트를 거론하며 의혹을 제기했다. 제인스트리트는 블랙록의 현물 비트코인 ETF인 IBIT에 약 25억달러 규모를 투자한 기관으로, 해당 ETF 기준 다섯 번째 규모 보유자로 알려졌다. 대규모 ETF 포지션과 파생상품·차익거래 전략을 동시에 운용하는 구조상, 현·선물 및 옵션을 아우르는 델타 중립 전략 과정에서 현물 가격에 단기적인 매도 압력을 줄 수 있다는 관측이 뒤따랐다.
다만 이러한 의혹은 주로 가격 패턴과 포지션 규모에 기반한 추론일 뿐, 제인스트리트가 의도적으로 비트코인 시세를 압박했다는 직접 증거가 제시된 것은 아니었다. 일부 분석가는 반복적인 오전 급락을 기관의 리밸런싱·헤지 거래에 따른 부수 효과로 해석하며 시장 조작으로 단정하기에는 이르다고 선을 그었다. 그럼에도 불구하고 현물 ETF와 고빈도 거래사가 결합된 새로운 구조 속에서 특정 대형 플레이어의 전략이 단기 가격 형성에 미치는 영향이 커졌다는 점은 투자자 경계 심리를 자극하는 요인으로 작용했다.
다만 이러한 의혹은 주로 가격 패턴과 포지션 규모에 기반한 추론일 뿐, 제인스트리트가 의도적으로 비트코인 시세를 압박했다는 직접 증거가 제시된 것은 아니었다. 일부 분석가는 반복적인 오전 급락을 기관의 리밸런싱·헤지 거래에 따른 부수 효과로 해석하며 시장 조작으로 단정하기에는 이르다고 선을 그었다. 그럼에도 불구하고 현물 ETF와 고빈도 거래사가 결합된 새로운 구조 속에서 특정 대형 플레이어의 전략이 단기 가격 형성에 미치는 영향이 커졌다는 점은 투자자 경계 심리를 자극하는 요인으로 작용했다.
