[ ETHFI 펀더멘털 분석 ]

@EdgenTech

($ETHFI): 자본 환수의 시대에 진입한 리스테이킹 거인

1/5 — 리스테이킹 시장의 리더
#1 리퀴드 리스테이킹 프로토콜로 자리 잡으면서 EigenLayer의 성장과 새로운 ETH 자본 유입을 견인 중.
TVL(예치금)이 115.1억 달러(+78% 분기 증가)로 폭발했고, 사용자 지갑 수는 연간 1,050% 증가, eETH는 이제 주요 L1/L2 생태계 전반에 녹아 있음.
이제 단순 스테이킹 프로토콜 개념이 아니라, 리스테이킹 수익을 위한 유동성 중심축 역할을 하고 있음.

2/5 — 확장되는 상품군 = 확장되는 시장 기회
eETH 뿐 아니라 eBTC, eUSD, 리퀴드 볼트, 그리고 DeFi 네이티브 신용카드까지 제공 중.
단일 상품 스테이킹 플랫폼에서 멀티자산, 멀티수익 기반 인프라 레이어로 변신.
Aave, Arbitrum, EigenLayer, 각종 수익 볼트와의 깊은 연동으로 eETH 네트워크 효과 극대화.

3/5 — “바이백 시대”로 진입한 토크노믹스
ETHFI는 공급량 10억 개로 제한됐지만, 2026년까지 투자자 및 기여자에 대한 언락은 계속됨.
이로 인한 희석 방지를 위해 DAO는 3달러 이하에서 5천만 달러 규모의 바이백을 수익 재원으로 진행하기로 승인—DeFi 내 최대급 자본 환수 프로그램 중 하나.
ETHFI는 이제 거의 ‘코퍼레이트 스타일’ 주주에 초점을 맞춘 틀로 전환(일명 “DeFi계 애플 라이트”).

4/5 — 기본은 탄탄하지만, 자금 흐름이 거래를 좌우
프로토콜 분기 매출이 7,700만 달러(분기 85% 증가)로 급증—리스테이킹 수요 폭발 때문.
하지만 토큰 흐름(언락 일정)이 중요: 주간 언락량은 8.5M → 5.3M → 2.0M ETHFI로 줄지만 여전히 공급 부담.
스테이킹과 리퀴드 리스테이킹에 대한 규제 불확실성 해소로 기관들도 뛰어들지만, 초기 투자자 물량이 거래소로 풀리며 여전히 변동성 요인.

5/5 — 트레이드 관점 요약
강세 시나리오: 리스테이킹이 ETH 메가트렌드가 되고, Fusaka 업그레이드로 이더리움 처리량 개선, eETH 점유율 계속 유지, 바이백이 물량 흡수 → 리레이팅.
약세 시나리오: 경쟁자(렌조/퍼퍼) 교체 장세, 언락 부담, ETH 하락장, 리스테이킹 규제 리스크 재부각.
촉매: 바이백 본격 집행 → Fusaka 업그레이드 → EigenLayer 확장 → ETHFI 언락 일정 앞당김.